Qu'était le cepo cambiario ?
Le cepo cambiario désignait l'ensemble des contrôles des changes instaurés en 2019 par le gouvernement argentin. Ces restrictions limitaient sévèrement la capacité des particuliers et des entreprises à acheter des devises étrangères (principalement le dollar américain).
Cette situation créait une multiplication des taux de change officieux, notamment :
- Taux officiel : fixé par la Banque Centrale, disponible en très petites quantités
- Dólar blue : taux du marché parallèle informel (cuevas, arbolitos)
- Dólar MEP (Bolsa) : achat de devises via des obligations boursières
- Dólar tarjeta :taux appliqué aux achats par carte bancaire à l'étranger (officiel + taxes)
- CCL (Contado con Liqui) :mécanisme boursier de transfert de devises vers l'étranger
Le dólar blue : qu'est-ce que c'était ?
Le dólar blue était le taux de change parallèle informel, alimenté par un marché noir de devises très actif dans les grandes villes argentines. Les échanges se faisaient dans des commerces appelés cuevas ou avec des arbolitos (revendeurs de rue) notamment dans la rue Florida à Buenos Aires.
Pendant la période de pointe 2022-2023, la prime du dólar blue sur le taux officiel atteignait parfois 100 % ou plus. Pour les étrangers arrivant en Argentine, changer ses euros ou dollars au taux blue permettait de doubler son pouvoir d'achat. Ce système, bien qu'illégal, était largement utilisé pour les transactions importantes : loyers, immobilier, achat de véhicules.
Ce qui a changé sous Milei (2024-2025)
Dès décembre 2023, le gouvernement Milei a opéré une dévaluation massive du peso (environ 50 % en une nuit), réduisant l'écart avec le taux parallèle. S'en est suivi un démantèlement progressif des restrictions :
- Élimination des restrictions sur les achats de devises pour les particuliers
- Levée complète du cepo cambiario en 2025
- Convergence des différents taux de change vers un taux unique de référence
- Libéralisation des changes : transferts internationaux facilités pour particuliers et entreprises
La situation en 2026
En 2026, l'Argentine fonctionne avec un taux de référence unique flottant dans une bande administrée par la BCRA (Banque Centrale d'Argentine). Les principales caractéristiques de la situation actuelle :
- Un seul taux de change de référence officiel, plus de multiplicité des taux
- Inflation en forte baisse depuis le pic de 2024, stabilisation progressive de l'économie
- Taux réel plus élevé qu'avant la dévaluation mais désormais unifié
- Payer par carte bancaire au taux officiel équivaut désormais au bon taux - fini l'époque où la carte pénalisait les touristes
Implications pratiques pour les expats
Pour les expatriés français en Argentine, la situation est beaucoup plus simple qu'avant :
- Plus besoin de stratégies complexes pour obtenir les meilleurs taux de change
- Les loyers et l'immobilier sont toujours souvent négociés en USD cash mais c'est désormais légal et transparent
- Les virements internationaux depuis la France sont facilités sans les restrictions d'avant
- Simplification des transactions quotidiennes : carte, virement, espèces fonctionnent tous au même taux de référence